经历多年持续下行后，中国房地产市场近期出现了一些积极信号，但市场是否真正触底仍存在分歧。

《纽约时报》5月21日刊文称，2月至4月，北京、上海、深圳和广州四个一线城市的二手房平均价格上涨约2%，此前自2021年以来已累计下跌38%。其中，上海和深圳的改善迹象较为明显。上海通过地方住房基金降低购房者的融资成本，相关措施被认为实际发挥了类似降息的作用。

然而，全国房地产市场仍面临巨大压力。中国目前估计有约9,000万套空置或未完工住房，而四个一线城市仅占全国人口约6%，其他地区的房价跌幅更加明显。与此同时，人口持续向大城市流动，也进一步加剧了不同城市之间的房地产分化。

房地产市场下行也对居民财富和消费产生了明显影响。文章指出，中国家庭约四分之三的储蓄集中于房地产，约四分之一的城镇家庭拥有两套或以上住房。Sam Radwan表示，中国城镇家庭拥有两套或以上住房的比例约为四分之一，而美国约为4%。随着大量投资性住房难以出租，居民财富受到进一步挤压。

对于 Enhance International 而言，中国房地产市场不仅是资产价格变化的问题，也是理解居民财富和消费行为的重要窗口。当前，上海和深圳出现的改善迹象带来了一些积极信号，但大量空置和未完工住房以及部分中小城市的人口外流，意味着全国房地产市场的调整仍在继续。

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